巴基斯坦的请求

最近，巴基斯坦财政部长在华盛顿参加国际金融机构春季会议时公开表示，希望能将现有的中巴本币互换额度增加 100 亿人民币。目前两国央行之间的互换额度已经达到 300 亿人民币，若再增加，总规模将达到 400 亿人民币。此外，巴基斯坦还计划年内在中国内地市场发行以人民币计价的“熊猫债券”。本币互换是指两国央行约定，在一定期限内按照固定汇率相互借用对方货币，最高额度即为互换额度，能促进双边贸易结算。而熊猫债券则允许外国机构直接在中国大陆债券市场上发行人民币债券进行融资。

借贷双方的困境

巴基斯坦近年来卢比大幅贬值，国内通胀高企，金融体系极为脆弱，市场对其偿还债务的能力缺乏信心。增加本币互换额度对它来说是应急措施，但对持有卢比的一方有潜在汇率损失和偿付风险。熊猫债券虽能提供融资机会，但无法回避信用评级问题，若国际市场不看好，即便发行成功也会加重债务负担。中国作为出借方，需警惕巴基斯坦长期存在的结构性问题，其经济增长乏力，依赖外部援助，产业结构单一，政局还动荡。

战略考量与现实约束

中巴是“全天候战略合作伙伴”，从情感和战略层面看，中方有伸出援手的道义责任，稳定巴基斯坦对中国维护西部边疆安全、推进区域互联互通战略有重要意义。然而，中国正处经济转型升级关键期，财政资源和金融流动性有限。国内理性声音认为，帮助可以，但巴基斯坦要有改革决心和行动力。中国应将金融支持与其实质改革承诺挂钩，希望看到巴方通过自身努力摆脱困境。